特斯拉(TSLA.US)首席执行官埃隆·马斯克(ElonMusk)一直在改动人们对车企估值的观点。这对该公司的投资者来说是件功德，曩昔一年特斯拉的投资者赚得盆满钵满。

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这种范式的改变对其他轿车制作商来说也是件功德，轿车职业或许还有几十亿美元的价值有待开释。

除了出产电动车，特斯拉还出售软件、备用电池、太阳能电池板和稳妥。该公司还方案开发自动驾驭出租车服务，并为其他正在研制中的电动车制作商供给电池。

在为特斯拉估值时，摩根士丹利(MorganStanley)分析师亚当·乔纳斯(AdamJonas)把特斯拉的不同事务分隔进行研究。他给予特斯拉股票“买入”评级，方针价880美元。但他以为特斯拉的轿车事务仅值每股345美元，按此核算，这相当于该公司轿车制作特许权的价值约为3450亿美元。(特斯拉有约9.5亿股流通股，彻底稀释后的流通股超越12亿股，其间包含管理层股票期权等。用10亿股核算更简单明了——每股345美元乘以10亿股等于3450亿美元。)

注释：按10亿股流通股核算；材料来历：摩根士丹利

对特斯拉轿车事务价值的预算只占乔纳斯给出的方针价的40%，别的一部分来自该公司的软件和服务事务，他以为后者价值约为2460亿美元。别忘了：特斯拉已经在全美建立了电动车充电络，并供给全自动驾驭形式软件晋级选项，价格为1万美元。

至于特斯拉其他事务的价值，乔纳斯以为电池供给事务价值约1000亿美元，自动驾驭出租车事务价值约770亿美元，备用电池供电事务价值750亿美元，稳妥事务价值360亿美元。

人们常说，仿照是最真挚的阿谀。包含通用轿车(GM)和福特轿车(F)在内的其他轿车制作商正在仿效特斯拉的做法，投入数十亿美元开发电动车。从特斯拉除了轿车在软件出售软件方面取得的收入来看，这些车企也都具有新的潜在收入来历。

例如，通用轿车旗下的Cruise自动驾驭部分终究将推出自动驾驭出租车事务，该公司还表明对供给电池技能这一事务很感兴趣。

福特也拟定了自动驾驭轿车方案，并且正在打造一项互联服务事务。在最近举行的财报电话会议上，福特新任首席执行官吉姆·法利(JimFarley)称，要充分利用福特在皮卡和商用车范畴的优势，以车辆修理和上线时刻为中心为福特的商业客户打造一项服务事务。

和特斯拉相同，福特和通用的方针不仅仅是卖车。就算马斯克终究没能推翻传统轿车职业，他也或许会经过培育客户购买软件等产品的习气解救这个职业。与此同时，投资者的使命是搞清楚福特和通用的辅佐事务究竟值多少钱。

能够说福特和通用的股价都还没有反映出这些新事务的远景。按2022年预期赢利核算，二者市盈率都在8倍左右，明显没有表现太多增加潜能。依据乔纳斯的估值，特斯拉轿车事务的市盈率约为60倍。当然，特斯拉仍在快速增加，分析师估计，2021年特斯拉的轿车销量将增加约67%。

乔纳斯以为，特斯拉谋划中的自动驾驭出租车事务的价值约占轿车事务价值的20%。按通用和福特的市值核算，这一份额意味着二者别离具有约150亿美元和90亿美元的躲藏价值，这是一个不错的数字，但并不是最大的潜在价值地点。

最大的潜在价值在于软件及服务。乔纳斯在对特斯拉的互联服务事务进行估值时以为，到2030年年末，特斯拉能够经过为车主供给软件晋级和相关服务每月收取100美元的费用，假如到那时特斯拉的轿车销量到达大约1650万辆，那么每月100美元的费用就能带来约200亿美元的出售额。

值得注意的是，到2030年，福特和通用在美国的联新车数量将比特斯拉多大约50%到100%。尽管特斯拉现在的增加速度更快，但福特和通用的销量更高，几十年来每年销量都达数百万辆。

依照相似的假定，到2030年，新事务将给通用带来约400亿美元的新的年收入，给福特带来300亿美元新收入。这700亿美元将占到两家公司总收入的25%。对传统轿车制作商来说，互联服务是一项巨大的躲藏财物

依照乔纳斯对特斯拉互联服务事务的估值核算，通用的互联服务事务价值4800亿美元，福特为3600亿美元，比这两家公司现在的全体估值高出几倍。但是，特斯拉是绝无仅有的，该公司在出售服务和软件时或许更称心如意，在竞赛中也肯定具有抢先优势。不过，就算把通用和福特的躲藏价值减少50%或75%，比较二者现在的市值，也算得上是一个很大的提高。

上一年，特斯拉成为全球最具价值的轿车制作商，当年股价上涨超越740%，远超支普500指数和道琼斯工业均匀指数的涨幅。在2021年及之后的时刻里，传统轿车公司的使命将不仅仅是出产电动车，它们也在将特斯拉关于辅佐出售的一些主意应用到自己的事务中。